СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
(англ. mergers & acquisitions – M&A), СиП – в западной экономической литературе общее понятие для обозначения группы финансовых операций, цель которых – объединение компаний, банков и т.п. в один хозяйствующий субъект с целью получения конкурентных преимуществ и максимизации стоимости этого субъекта в долгосрочном периоде. В случае слияния объединение происходит добровольно, а контроль над компанией или банком распределяется между участниками соглашения. Поглощение носит асимметричный характер. В этом случае контроль над активами и операциями полностью осуществляется одной из сторон. СиП классифицируют по типам: горизонтальная интеграция (объединение с прямыми конкурентамипроизводителями исходных благ – product extension – либо компаниями, действующими на разных рынках, – market extension), вертикальная интеграция (объединение компании с потребителем своей продукции – forward integration – или своим поставщиком – backward integration), конгломерат (объединение в одну группу компаний, не связанных друг с другом по виду деятельности, в целях диверсификации – diversification – для снижения риска). Во всех странах операции СиП являются предметом государственного регулирования. Поскольку при СиП происходит усиление степени монополизации на рынке, крупные сделки контролируются антимонопольными органами. Так, напр., в США закон Селлера – Кефовера (Celler – Kefauver Act) и в Великобритании законы о монополиях и слияниях (Monopolies and Mergers Act) и о конкуренции (Competitions Act) запрещают СиП, когда компания владеет большой долей рынка. С начала 90-х гг. в мировой практике преобладает горизонтальная интеграция, в то время как в предшествовавший период СиП преимущественно были нацелены на создание конгломератов. Последние в ряде случаев превысили оптимальные размеры и были принципиально разделены на ряд отдельных компаний. СиП – постоянные явления в рыночной экономике. Однако в мировом хозяйстве было несколько волн массовых СиП, совпадавших с периодами экономич. роста. Первая волна в начале ХХ в. была связана с возникновением монополий. Волна конца 20 гг. окончилась Великой депрессией 1929–33. Волна 40-х гг. связана с послевоенным бумом. Сер. 70-х – нач. 80-х гг. ознаменовалась всплеском СиП, т.к. наиболее развитые страны стали переходить к новым и новейшим технологиям производства, а в международных отношениях начался период ослабления протекционизма. Последняя волна СиП, начавшаяся в конце 90-х гг., связана с усилившимися тенденциями к глобализации, ростом международной конкуренции, переходом развитых экономик к инновационному типу развития, основанному на постоянном обновлении технологий производства и управления. О масштабах СиП можно судить по след. данным. В начале 90-х гг. общий рынок СиП (т.н. рынок корпоративного контроля – market for corporate control) оценивался примерно в 600 млрд долл. Общая сумма сделок СиП составила: в 1995 порядка 1,8 трлн долл., в 1999 – более 2,4 трлн долл., в 2000 – около 3,0 трлн долл. Многие СиП имеют международный, трансграничный характер. Стоимостной объем таких соглашений в 1999 достиг 720 млрд долл. (в 1990 – 100 млрд долл.), а их число превысило 6 тысяч. Наиболее активно СиП происходили в конце ХХ в. в сфере телекоммуникаций. Бум слияний среди телекоммуникационных фирм вызван появлением новых возможностей благодаря Интернету. На втором месте – сфера финансовых услуг. В 90-х гг. в среднем за год происходило 355 банковских СиП. Большое количество сделок по СиП происходит в аэрокосмической промышленности, а также в нефтяной, фармацевтической и др. отраслях. Для проведения СиП менеджмент корпорации-покупателя разрабатывает спец. программы (состоящие часто из более чем тысячи шагов и требующие решения нестандартных задач, напр., учета различий в корпоративных традициях и культуре вовлеченных в процесс компаний). В этих целях создаются спец. подразделения, в задачу к-рых входит планирование, анализ и практическое осуществление СиП. В то же время для защиты от СиП компаниицели применяют ряд приемов, направленных на то, чтобы сделать невозможным «враждебное» поглощение или по меньшей мере затруднить либо отдалить его (реструктуризация и ликвидация активов, размещение дополнительной эмиссии акций среди «дружественных» внешних инвесторов, внесение в устав условия супербольшинства при голосовании по крупным сделкам и «справедливой» цены при выкупе акций, разделение срока полномочий членов совета директоров и др.). В России операции СиП имеют свою специфику и во многом определяются задачами передела собственности, а не задачами повышения конкурентоспособности компаний и банков. В отличие от мировых тенденций в России в равной мере осуществляются как горизонтальные, так и вертикальные СиП. Наибольшее количество СиП происходит в табачной, пищевой, фармацевтической отраслях. О правовом регулировании этих операций в России см. Слияние, Присоединение, Разделение, Выделение, Преобразование.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь. — М.: Финансы и статистика. . 2002.

Поможем написать реферат

Полезное


Смотреть что такое "СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ" в других словарях:

  • Слияния и поглощения — (англ. Mergers and Acquisitions, M A)  класс экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала, происходящих на макро и микроэкономическом уровнях, в результате которых на рынке появляются более крупные компании взамен нескольких… …   Википедия

  • Слияния и поглощения — (merger and acquisition , М А) широко распространенный термин, означающий деятельность по слиянию и поглощению (присоединению) компаний. и фирм  .См. Слияние компаний …   Экономико-математический словарь

  • Слияния и поглощения — (merger and acquisition , М А) широко распространенный термин, означающий деятельность по слиянию и поглощению (присоединению) компаний. и фирм  .См. Слияние компаний …   Экономико-математический словарь

  • слияния и поглощения — Широко распространенный термин, означающий деятельность по слиянию и поглощению (присоединению) компаний. и фирм. См. Слияние компаний [http://slovar lopatnikov.ru/] Тематики экономика EN merger and acquisitionm&а …   Справочник технического переводчика

  • Крупнейшие слияния и поглощения — Крупнейшие сделки слияний и поглощений по денежному объёму с 2000 года. Крупнейшие слияния и поглощения в 2000 х годах Место Год Покупатель Цель Стоимость сделки, млрд USD 1 2000 Слияние: America Online Inc. (AOL) Time Warner 164,747 …   Википедия

  • Крупнейшие слияния и поглощения с участием российского капитала за 2004 год — Крупнейшие слияния и поглощения с участием российского капитала за 2004 год. Место Покупатель Объект сделки Стоимость сделки (в миллиардах USD) 1 ООО «Байкалфинансгруп» (впоследствии выкупленной ОАО «Роснефть») 76,79 % акций (100 %… …   Википедия

  • Крупнейшие слияния и поглощения с участием российских компаний в 2006 году — Эта страница информационный список. Крупнейшие слияния и поглощения с участием российских компаний в 2006 году. Крупнейшие завершенные сделки (январь декабрь’06). Top 5[1] …   Википедия

  • Крупнейшие слияния и поглощения в 1990-е годы — Эта страница информационный список. В списке приведены пять крупнейших слияний и поглощений, осуществлённых в 1990 е годы. Место Год Покупатель Цель Стоимость сделки, млрд USD …   Википедия

  • Крупнейшие слияния и поглощения в 2000-е годы — Эта страница информационный список. В списке приведены 12 крупнейших слияний и поглощений по денежному объёму, осуществлённых в 2000 е годы. Место Год Покупатель Цель Стоимость сделки, мл …   Википедия

  • ПОГЛОЩЕНИЯ — ACQUISITIONSОбщий термин, обозначающий приобретение одной компании др. До 1961 года действие амер. антитрестовых законов на депозитные фин. учреждения не распространялось, т. к. они не участвовали в коммерческой деятельности между штатами. К ним… …   Энциклопедия банковского дела и финансов


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»